[social_share style="square" align="horizontal" heading_align="inline" facebook="1" twitter="1" google_plus="1" linkedin="1" pinterest="1" /]Si un krach s'est déroulé lundi dernier, il a apparence été déjoué... Mais les vents resteront forts sur les marchés. Pour capter l'esprit des auditeurs, téléspectateurs ou lecteurs, rien ne vaut de grossir le trait. Et quand il s'agit de parler de la baisse de la Bourse, comme de la hausse des impôts, le public est généralement très réceptif... Lundi 24 août, alors que les marchés actions affichent une forte baisse dans la foulée du recul du marché de Shangaï, les journalistes s'en donnaient à coeur joie, n'utilisant à recourir sans vergogne au terme de « krach boursier mondial ». Allons donc ! Malgré tout, l'inquiétude était suffisamment grande pour pousser la rédaction de Marchés Gagnants à se livrer à l'exercice du commentaire ponctuel de marché, exercice peu en adéquation avec notre philosophie d'investissement. Histoire de pousser le service jusqu'au bout, tous les abonnés à notre newsletter recevaient l'information sur leur email dans la soirée...   Fidèle au principe qu'il faut laisser le temps au temps, depuis, nous observons. A J +4, le bilan boursier est le suivant à travers le prisme de l'indice CAC 40. Lundi : -5,35 %. Mardi : le rebond de 4,41 %. Mercredi : la rechute avec -1,40 %. Aujourd'hui, jeudi 27 août, le retour à la case départ avec une remontée de 3,49 %.   Dans l'état actuel des données, nous ne sommes pas en situation de krach. En revanche, les investisseurs prennent conscience que la hausse en pente régulière, comme au…

[social_share style="square" align="horizontal" heading_align="inline" facebook="1" twitter="1" google_plus="1" linkedin="1" pinterest="1" /]Pourquoi des particuliers chinois subissent-ils la baisse de la Bourse de Shangai ? Ou comment l'espoir de l'économie mondiale devient le cauchemar de l'été 2015 ! Décryptage avec Eric Mookherjee, directeur général de Twenty First Capital. Et ce n'est pas du chinois...   Un graphique en dit souvent plus long qu'un long discours ! Alors que les médias s'emballent sur les fluctuations à court terme de la Bourse de Shangai, Marchés Gagnants s'interrogent. Lundi 24 août 2015, nous constations que le krach chinois ramenait ce marché à son niveau du début de l'année.   A lire : Avis de tempête sur les marchés financiers.   Aujourd'hui, regardons un peu plus loin avec le graphique de l'indice composite de la bourse de Shangai sur les trois dernières années. Etonnante courbe : un électro-encéphalogramme en apparence peu marqué jusqu'à mi 2014, puis une flambée pendant un an, avant le plongeon actuel, entamé mi-juin. Tout cardiologue financier aurait, à vue d'oeil, diagnostiqué une arythmie... Mais pourquoi donc un tel comportement ? Nous avons interrogé Eric Mookherjee, polytechnicien, ancien directeur de la gestion action et de la recherche de Crédit Lyonnais Asset Management. Il avait en 2002 créée Shanti, société de gestion spécialisée dans les fonds émergents, avant de venir co-responsable de la gestion de Twenty First Capital. L'occasion de faire le point sur le modèle économique de la Chine, mais aussi le poids des particuliers sur le marché boursier chinois.   [caption id="attachment_1287" align="alignleft" width="200"] Spécialiste des marchés émergents, co-responsable de la gestion de Twenty…

[social_share style="square" align="horizontal" heading_align="inline" facebook="1" twitter="1" google_plus="1" linkedin="1" pinterest="1" /]L'éclair est venu de Chine et la tempête a illico frappé l'ensemble des places boursières mondiales. Décryptage et conseils.   Lundi 24 août. Rentrée des classes pour les milieux économiques après trois semaines très calme. Avis de vent fort sur l'ouest de la France et d'orage sur le Sud, selon Météo France. Et nouveau gros coup de tabac sur les marchés !   Les yeux des investisseurs ont – un temps - quitté la Grèce pour se focaliser sur la Chine. Ce matin, la Bourse de Shangai a perdu près de 8,5 %, sa plus forte baisse depuis huit ans. Un fort recul qui fait suite à une décrue de plus de 10 % la semaine passée. A l'ouverture, le CAC 40, l'indice phare de la Bourse de Paris, est passé sous la barre psychologique des 4500 points. Après un léger rebond, le marché a filé directement vers les 4 400 points, puis vers les 4 300. A 14h10, le site de Boursorama titrait déjà « Lundi noir » pour les grandes places mondiales, qui subissent un krach boursier ». Principale cause signalée : le ralentissement de la croissance chinoise...   Dans cet environnement, proche d'un début d'hystérie, Marchés Gagnants remet les choses en perspective.   La croissance chinoise, cause de tous les maux de la planète bourse ? Il est de bon ton de parler exclusivement de macro-économie pour expliquer l'évolution des marchés. Mais pour être réellement valable, un argument utilisé un jour doit pouvoir être à nouveau…

[social_share style="square" align="horizontal" heading_align="inline" facebook="1" twitter="1" google_plus="1" linkedin="1" pinterest="1" /]Si vous n'avez pas apporté vos titres, comme nous vous l'avions recommandé, l'heure est venue d'agir vite. Bercy ne souhaite pas faire évoluer la réglementation du plan d'épargne en actions (PEA) à court terme. La solution pour les particuliers encore détenteurs de Lafarge sur cette enveloppe fiscale : vendre leurs titres. Holcim a réussi son premier coup. Suite à son offre publique d'échange sur Lafarge, il a pris le contrôle du fabricant de matériaux de construction français, avec plus de 87 % de titres détenus. Si vous aviez suivi nos recommandations, à savoir ne pas apporter vos titres dans un premier temps, voici nos recommandations définitives.   Bercy ne bougera pas sur le PEA à court terme. Mi-juin, nous avions lancé une pétition sur le problème de l'éligibilité de la nouvelle action LafargeHolcim au plan d'épargne en actions. Début juillet, nous avons eu un entretien téléphonique avec un conseiller technique au cabinet d'Emmanuel Macron sur le sujet. Conclusion de la position de Bercy : rien ne bougera à court terme. Impossible donc de garder le LafargeHolcim dans le plan d'épargne en actions (PEA). Vous avez conservé vos titres Lafarge ? Que faire ? Trois solutions s'offrent à vous.   Solution 1 : Conserver vos titres. Vous gardez alors tous les avantages liés à votre PEA. Mais si Holcim détient plus de 95 %, vous courez le risque d’être exproprié dans le cadre d’une offre publique de retrait. Sans aucune garantie, comme le conteste le site Minoritaires.com pour qui Holcim est pressé…

[social_share style="square" align="horizontal" heading_align="inline" facebook="1" twitter="1" google_plus="1" linkedin="1" pinterest="1" /]Le directeur éditorial de Marchés Gagnants a échangé avec le cabinet du ministre de l’Economie, Emmanuel Macron. Mais rien ne changera à court terme.   Mi-juin, Marchés Gagnants avait lancé une pétition sur le problème de l'éligibilité de la nouvelle action LafargeHolcim au plan d'épargne en actions. LafargeHolcim, nouveau nom d’Holcim suite à l’offre publique d’échange sur le spécialiste français des matériaux de constructions Lafarge, est en effet une société de droit suisse. Et la Suisse ne fait pas partie des nationalités autorisées dans l’avantageuse enveloppe fiscale du plan d’épargne en actions (PEA). Plus de 300 particuliers ont signé cette pétition, en dépit de son lancement très tardif.   Peu avant la clôture de la première offre, nous avons eu un entretien téléphonique avec un conseiller technique au cabinet d'Emmanuel Macron sur le sujet.   La position de Bercy est la suivante :   Il est impossible de faire changer les règles en cours de partie alors que la fiscalité de l'opération est mentionnée dans le prospectus visé par l'Autorité des Marchés Financiers.   L'application du maintien des titres déjà détenus dans le PEA, selon la clause du grand-père, est rendu impossible par la nature de l'opération. Car il y a changement de nationalité, mais surtout changement de titre. Traduction pratique : si Lafarge était simplement devenu suisse, nous aurions pu parler... Mais là, l’opération consiste à remettre des titres non éligibles contre les actions éligibles. Bref, le montage mis en œuvre est bancal !   La demande de…

[social_share style="square" align="horizontal" heading_align="inline" facebook="1" twitter="1" google_plus="1" linkedin="1" pinterest="1" /]Début juin 2015, Holcim lançait une offre publique d'échange sur l'action Lafarge dans le cadre d'un accord négocié. Tellement bien que les particuliers se trouvaient contraints de sortir du Plan d'épargne en actions. Mi-juin, Marchés Gagnants lançait une pétition, relayée sur l'antenne de BFM Business pour demander à Bercy de faire évoluer la règle fiscale. Notre dossier Lafarge/Holcim OPE Lafarge : le rideau tombe, quittez la salle OPE Lafarge - PEA : Bercy répond à notre pétition Ils ont fait entendre la voix des particuliers à Bercy OPE Lafarge / Holcim, bientôt l'acte III Lafarge : les actionnaires salariés mieux traités que les particuliers OPE Lafarge : profitez d'un délai de plus Pétition : non à la sortie de Lafarge du PEA Le texte de la pétition Messieurs les Ministres de l'Economie et des Finances,   Le Plan d'épargne en actions (PEA) est la meilleure solution pour les épargnants désireux de contribuer au financement de l'économie, via l'investissement en actions. Seules peuvent y être logées des actions de sociétés de l'Union Européenne et de l'Espace Economique Européen, à l'exception du Liechtenstein.   Lafarge est une société française, éligible à ce jour au PEA, détenue à près de 9 % par des actionnaires individuels. Dans le cadre d'un projet de fusion décidé par les Conseils d'administration des deux sociétés, elle fait actuellement l'objet d'une offre publique d'échange de la part du suisse Holcim avec pour but de créer un champion mondial dans le secteur des matériaux de…

  [social_share style="square" align="horizontal" heading_align="inline" facebook="1" twitter="1" google_plus="1" linkedin="1" pinterest="1" /]11% des sondés sur le site de Marchés Gagnants anticipent une hausse des taux de rendement pour le fonds en euros. Selon notre rédaction, ils rêvent éveillés. Le chiffre officiel est tombé : le rendement moyen des fonds en euros en assurance vie s'établit à 2,54% en 2014. Contre 2,80% l'année précédente. Les fonds en euros, placement financier préféré des Français, grâce à sa garantie en capital et ses intérêts définitivement acquis, continuent de voir leur rendement s'éroder... Comme depuis près de vingt cinq ans.   Sur une année, 0,26 point de taux est parti en fumée. Soit près de 10% de la performance annuelle. Face à cette situation, les internautes font preuve d'une position déconcertante ! 11% anticipent une hausse dans les années à venir et 22 % une stabilité. A notre avis, le tiers des investisseurs se trompent dans leur analyse. Car trois raisons plaident pour la poursuite de la baisse – éventuellement forte - du rendement de fonds en euros.   1 – L'environnement de marché est défavorable Les assureurs doivent faire face à la conjonction de deux éléments pénalisants : la baisse des taux et une collecte positive. Le recul des rendements sur les marchés a un effet négatif non sur les titres en portefeuille, mais sur les obligations détenues par l'assureur et arrivées à maturité. Car cet argent, il faut bien de réinvestir... à des rendements inférieurs. Voilà qui contribue à un effet dilutif, amplifié par une collecte positive.   Pour simplifier, en…

[social_share style="square" align="horizontal" heading_align="inline" facebook="1" twitter="1" google_plus="1" linkedin="1" pinterest="1" /]L'offre publique d'échange (OPE) d'Holcim sur Lafarge est close depuis le 3 juillet 2015. Résultat des courses le 9, avec une éventuelle réouverture de l'offre. Et peut-être d'ici là, une évolution de Bercy sur le problème de la non éligibilité au Plan d'épargne en actions du titre LafargeHolcim ! A l'affiche, le rapprochement Lafarge – Holcim.   Débuté au printemps 2014, le premier acte avait été marqué par l'annonce du rapprochement entre Holcim et Lafarge, le débat sur la parité de cette fusion soi disant entre égaux (10 Lafarge pour 9 Holcim) et les chicaillas sur la gouvernance du nouveau groupe. Le second acte s'est, lui principalement déroulé du 1er juin au 3 juillet. Les actionnaires du groupe de matériaux français se trouvèrent alors consultés sur le dossier pour la première fois. Leur façon de s'exprimer ? Apporter, ne pas apporter ou vendre... En pratique, le rideau tombera sur cet acte le 9 juillet prochain avec le résultat de l'offre. Moins de 66,67 % de titres apportés, le rapprochement est planté. Et normalement, clap de fin... Plus de 66,67 %, l'offre sera réouverte pour dix jours de bourse...   S'il se déroule, le troisième acte verra deux intrigues. Un, la capacité de l'administration fiscale française à évoluer pour permettre aux actionnaires de LafargeHolcim de conserver leur titre dans le cadre fiscal avantageux du plan d'épargne en actions (PEA). Deux, le franchissement du seuil de 75 % - s'il n'a pas été dépassé dans l'acte II – pour permettre aux…

[social_share style="square" align="horizontal" heading_align="inline" facebook="1" twitter="1" google_plus="1" linkedin="1" pinterest="1" /]L'OPE d'Holcim sur Lafarge a posé problème aux particuliers détenteurs de titres Lafarge sur leur plan d'épargne en actions (PEA). Mais aussi aux actionnaires salariés soumis à l'impôt de solidarité sur la fortune. Bonne nouvelle, ces derniers devraient pouvoir garder leur exonération partielle...   A l'évidence, la fusion entre égaux, entre Holcim et Lafarge, a dans ses modalités pratiques fait peu de cas des actionnaires français ! Les détenteurs de titres Lafarge sur un PEA sont ainsi contraints à une gymnastique pour participer à l'offre, sans casser leur plan. Ce qui nous a contraint à lancer une pétition pour espérer faire évoluer le Ministère des Finances.   Dans les coulisses, la rédaction de Marchés Gagnants a aussi creusé un autre sujet, moins grand public : l'exonération partielle d'ISF accordée aux actionnaires salariés. Selon les textes, il est ainsi possible de bénéficier d'un abattement de 75 % à condition de détenir ses titres durant six ans. Sanction du non respect de cette règle : la remise en cause de tous les avantages fiscaux accordés depuis l'origine...   Autant dire que les salariés de Lafarge étaient en risque majeur en apportant leur titre. La cause : non respect du délai de détention. Selon une analyse réalisée par un cabinet de la place, ils pourraient échapper à toute remise en cause des avantages accordés.   L'argumentation à exploiter. Selon article 885 I quater, paragraphe III, du Code Général des Impôts (CGI), il n'y a pas de remise en cause de l'avantage fiscal en…

[social_share style="square" align="horizontal" heading_align="inline" facebook="1" twitter="1" google_plus="1" linkedin="1" pinterest="1" /]L’offre d’Holcim sur Lafarge pose problème aux actionnaires détenteurs de titres sur le PEA. Info exclusive de Marchés Gagnants : un délai supplémentaire devrait être accordé en juillet. Attendez donc le résultat de nos démarches avant de vendre. LafargeHolcim, future entité née du rapprochement du français Lafarge avec le Suisse Holcim, n’est pas compatible avec l’avantageuse enveloppe fiscale du plan d’épargne en actions (PEA). A cause de sa nationalité helvète. Dans le cadre de l’offre publique d’échange en cours, les détenteurs de titres Lafarge sur le PEA se trouvent donc face au choix suivant : récupérer des titres de la nouvelle structure sur un compte titre ordinaire, dans un cadre fiscal défavorable, ou vendre. Pas follement enthousiasmant pour des investisseurs particuliers parfois détenteurs de longue date d’actions Lafarge !   Face à ce constat, Marchés Gagnants a lancé une pétition pour faire une demande de dérogation aux pouvoirs publics. Une démarche relayée par un courrier d’associations, comme la Faider (Fédération des associations indépendantes de défense des épargnants pour la retraite), aux autorités.   Que faire si vous êtes actionnaire ? Prenez votre mal en patience… Explication : l’offre d’Holcim est ouverte jusqu’au vendredi 3 juillet 2015. Pour tenir compte des délais d’acheminement, un envoi de vos instructions pourrait donc être possible jusqu’au mercredi 1er juillet 2015. En réalité, le délai sera plus long. Dans l’information fournie aux actionnaires, Lafarge et Holcim précisent qu’en cas de succès, l’offre sera réouverte pendant dix jours de Bourse. Autrement dit,  peu ou prou dans…